今天盯盘不少人私信问为什么早上券商股这么强势，而第一创业这个曾经的小盘次新+券商龙头股连续一字跌停板。我回答这个问题之后有粉丝打破沙锅问到底，也给了我理顺思路跟大家一起刨根问底讲下影响股价涨跌逻辑的这个方面。
财经媒体经常提一个名词叫做限售股解禁，接触股市有一定时间的股友都会听过这个词，也大概清楚限售股解禁是一个利空信息。东方财富有专门的限售解禁数据（如下图），但是很多人对照个股的时候缺乏评判标准甚至很疑惑——有时候解禁来临股价提前大跌或者像这次第一创业解禁后连续跌停，但有时候不但不跌反而直接逆势拉升，比如前段时间的斯太尔、数字政通。
每个标的都会有不同阶段不同类型的限售股解禁，那么如何通过一些因子来分析解禁消息对个股的影响究竟多大呢？下面我们通过一些简单概念和分类了解下事情的原委逻辑，从中寻找答案。
1、股改限售股，股改以前规定，上市前发行的股票不能流通，股改以后就可以在一定时间后流通了。这就是人们说的“大小非解禁”，通俗的说就是原来不允许上市交易的股票现在开始在市场交易了，它增加了市场上股票的供应量，必然会给股票市场带来一定的冲击，所以国家允许它循序渐进的进行。（例如广弘控股）
2、IPO限售股，股改以后再上市的公司，上市前发行的股票也需要锁定一段时间后才能流通，2007年上市的中石油就是这样。（例如雪榕生物）
3、增发限售，公司实施定向增发新股，也需要锁定至少1年才能上市的。（例如新时达）
4、配售股，应该是IPO发行的时候向特定投资人配售的股份，也是需要锁定至少1年才能上市的。一般来说参与配售的机构大多是纯粹财务投资博二级市场估值溢价，所以他们因为并不专业关注二级市场内在逻辑，一般到期盈利就有兑现预期，比如去年的中国铁建。下图表格里有这部分股本的成本价，结合二级市场价格，只要有一定溢价（比如年化收益过10%甚至更客观）他们就有一定的兑现预期。
我们再看另一个案例——信威集团，同样是机构配售，解禁的股本占到51.06%。这种小盘股瞬间变成大盘股给市场情绪带来了非常大的消极影响。于是后面走出了6个跌停的恐慌状态。
5、股权激励限售股份，公司奖励给员工的非限售股，后面锁定一定时期后进入流通，允许套现。这部分股本一般不大，对个股影响一般要区别对待，比如数字政通最近的，因为解禁比例很小，影响有限，所以正常可以忽略的，但是结合个股位置较高以及板块情绪较弱，低开3%，实际上对于这个因素的影响几乎可以忽略。（再如众信旅游）
通过以上的分类概念我们其实发现了一个很直接的主要矛盾点：
第一，即将解禁（进入流通有减持可能）的这部分股份占比多大，也就是可能带来的抛压有多少，这个是带有情绪的（如果解禁比例很大，就有很多人感性觉得风雨欲来，如果解禁比例很小，你全卖了对个股筹码结构能有多大影响呢？一般来讲多于5%才会产生心理预期）；
其次才是这部分解禁股本到底结合当前的位置有没有兑现冲动的分析（因为以上几个案例多少能看出来不管位置咋样，一旦解禁部分占比很大，恐慌情绪蔓延的风险相当之大，所以从收益风险比来考量，这种情况不要对赌博逆反逻辑比较好）。
现看一个解禁后拉升的例子：
我曾经视频里讲过的索菱股份（如下图所示）去年三月停牌，七月份复牌，复牌期间刚好迎来首发原始股东限售股。
这个解禁拉升的原因即为利好复牌，赶上了那波车联网的炒作，加上盘子小位置低等等叠加因素，利好明显大于利空才有一波凌厉走势，所以不能光看解禁数量，关于解禁时机还是有博弈讲究的，具体问题具体分析，很难千篇一律（考量方向首先是解禁量，其次是兑现预期）。拾荒网你的股票专家
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