前两周讲了无涨跌新股博弈情绪周期的参考点，今天来延伸一下。
新股上市定价博弈，是围绕着情绪和估值这两个核心变量的游戏。
炒新的赚钱效应行情有两类：
a、纯情绪波动的周期轮动。
在这种一般的周期轮动中，估值因素不是一个主要变量。按低迷-修复-火热-退潮的框架，去博弈情绪反转时的溢价。这一类纯情绪博弈，定价权主要掌握在短线资金手中。
b、叠加估值因素的修复行情。
当然了，这一条和第一条共振的情况并不少见。
由于各种不同因素而造成的(规模性的)估值偏离，或者错杀，一旦修复，参与的资金往往不仅仅是短线资金，还有基于基本面的资金介入(无论是中线看好，还是基本面短线博弈)
因此很明显能感受到：对于炒新，情绪周期客观存在，但是谁也没法说能很精准地把握它。而因为定价权在短线资金手里，注定这是超级波动的品种。早一天，晚一天，可能就是天堂和地狱的差别。
而后者，往往持续性更好，不仅是某个票一两天的行情，而是一些票能走出趋势来，容错率也要高一些。
最典型的行情，就是去年10月份爱美客为核心的一波趋势。缩小版，是最近科创近端票走出不少强趋势的品种。
今天我们的问题是：如何识别这样的行情？在这个阶段，侧重哪些交易机会？
第一个问题，如何识别可能出现这种行情的时机？
首先这样的行情，不能和情绪脱钩，既然有错误的估值，就一定有非理性因素。这个非理性因素有很多种，比如全市场的下跌，比如风格压制(如抱团)，比如流动性，或者几种皆有。某种程度上，这是情绪周期更极致的一种体现。
但我们这里不去说为什么，而是把重心放在估值偏离现象的本身。
接下来讲两个参考的锚，第一个比较简单粗暴，另一个需要你持续跟踪和基本定价功底。
1、出现打破估值新股底线的票
在之前谈新股估值博弈的文章里，我们有一个结论：绝大部分时候，绝大部分新股，都不配看估值。
如果按照赛道和行业地位去分ABCD级，除了个别好赛道型+龙头地位明显(A级)的票适合用估值的思路去博弈，大部分相对平庸，甚至比较差的票往往只有情绪博弈的价值。
但在今天文章里，这些票是我们一个观察指标。
如果有持续跟踪新股，会发现，推行注册制之后，有大量行业没什么增量，同质化的公司很多，体量又特别小的新股上市。这种要啥啥没有的，在我们体系里就是C、D的等级(这个是大概，不需要在这里太钻牛角尖)
在给做估值定性时，甚至都不好给估值，因为大部分实在是太差了。
但是，A股生态特殊之处在于，流动性足够充裕。导致，即使再差的票，都会作为新股有一个怜悯性质的溢价。
根据科创＋创业板注册制以来的样本，上市首日一般的底线是30-35亿总市值左右。也就是说，正常的情况下，即使是很拉胯的票，一般也会在开在30亿以上，数据统计以来，只有几次出现跌破。
至少目前为止的新股是这样，未来注册制进一步推开会不会使得中枢下移，
这是第一个观察的锚：当出现，尤其是连续出现30亿以下的新股（指的是上市首日，尤其开盘价），说明这个阶段可能出现了新股的估值偏离。
进一步，如果是本身不错的新股开到这个区间，则更值得重视。
具体案例，讲完下一条放到一起来说。
2、质地不错的票，相对同类票大幅折价
相比上一个观察点的简单粗暴，这一条就需要持续跟踪和有一定的定价功底了。
如字面意思，按照比价的方式给非第一档赛道票估值时，如果明显估值比合理的对标品种便宜，这也是一个注意市场可能处于一个估值压制比较严重的时候。
这么干说不太清晰，拿最近一个票举例。
翔宇医疗，主营业务是康复医疗器械，虽然比不上顶级赛道，但也属于一个增长比较快的分支。对于这个票我们找的对标股是同行业科创板的伟思医疗。
细节的部分就不多说了，除了渠道更好，利润率更高之外，最直观的就是对比以下基础数据。拾荒网专注短线涨停板打板技术技巧进阶。
翔宇医疗 营收4.96亿，净利润1.96亿，21年的利润预期是2.7亿
伟思医疗 营收3.7亿，1.44亿，21年的利润预期是1.7亿左右
伟思医疗70多亿，如果比20年，按照pe比价，估值在100亿左右。按照21年，估值在110亿左右。
但实际上，翔宇医疗上市首日市值是6多亿，在明确比对标股好的情况下，这个差不多50%的折价，反映了市场的一种悲观情绪，值得注意下。
这类票本身是一个机会，同时也是一个节点的提示者，这个票随后几天得到了一定的修复，也是科创板出现大赚票芯碁微装的前奏。
接着，来结合过去的行情看看案例，最后总结下这个节点下的交易机会。
案例1：19年12月初
12月3日，迈得医疗开在26亿市值，并且两天又锤了10%+
12月4日，更极端的情况出现了。建龙微纳是第一个上市首日开盘只高开1个多点，就马上砸绿的。开盘市值25亿。
而这成了这一波的一个估值压制情绪释放的一个节点。
下一批的佰仁医疗，开在29亿，开始趋势性修复。
这波的核心赚钱票，同样是12-9的卓易信息，叠加信创成为短线爆发票。
下一批40多亿开的芯片票，芯源微。拾荒网，专注短线技术技巧进阶。
案例2：2020年9月
9-22路德环境开在26亿，并且连续杀跌。当时环保股不像现在，上市的都是万人嫌，但是真正跌破30亿的少之又少。
但这个信号出现后，新股炒作没有马上止跌，而是在指数连续下跌中延续了一段时间。
这段时间的新股表现如下，其中在9-28到达了一个极致，触发了上次我们说的连续集体大跌观察指标。
释放之后，就是10月份以爱美客为核心的修复行情。
案例3：2020年12月
信号是12月25日，通源环境开25亿并且继续暴跌
2天之后(12-29)的次新行情：
纯情绪炒作的有法本信息的单日爆赚，这个阶段持续性最牛逼的是派能科技、火星人、奥普特等叠加基本面逻辑的趋势股。
案例4：最近的无涨跌幅炒新行情
最近最明显的估值偏离是出现在科创板上，3月开始连续出现新股失去溢价的情况。
看整体新股情况，跟情绪性的杀跌有关，此前经过一波集体连杀。同时，由于科创板解禁、流动性差等问题，逐渐出现一些极端的情况。
3-26腾景科技开在30亿边缘，当日大阴线。
3-29 出现好几个新股开盘就小于30亿：
艾隆科技 21.85亿
和林微纳26亿。
这一波同时触发了第二个观察点：
3-29和林微纳，虽说微控制器行业空间小，但是也是一个年化业绩1个多亿，对应20+pe的芯片公司，开在20多亿。
3-30品茗股份，工程建筑软件，同行盈建科，业务体量比盈建科大，盈建科暴跌之后有45亿，品茗开40多亿并继续跌
3-31翔宇医疗，上面举例子说过了，大幅折价
4-1芯碁微装，虽说是假光刻机(并不是真正可用的高端光刻机)，但好歹是正经的第一个标明光刻机为主营业务的新股，盘前综合给100亿的预期，开在50亿+
这两者共振之后，出了一波修复行情。
和林微纳、翔宇医疗都有一波强趋势的修复。
>更重头戏的是叠加情绪炒作的芯碁微装，叠加科技股日内50%，并且第二天还是可以红盘落袋的。
同时，赛道股趋势性反弹：
>总结一下：
1.无涨跌幅新股炒作的赚钱机会来源于，一是纯情绪周期轮动，二是叠加估值修复属性的行情，后者由于有趋势资金介入，往往呈现更强的持续性。
2.核心观察指标，一个是开始出现跌破30亿的票，二是出现基本面不错的票大幅折价。
3.交易机会?
(1)跌破30亿的票，绝大部分都没有好的交易机会，只作为指标观察。虽然我们将其列为重点观察的锚，但大多情况下垃圾是真垃圾。只有，本身票是还可以的，但错杀跌破这条线，才更值得介入。(如和林微纳)
(2)出现可能的估值修复信号后，优先参与的是叠加基本面的品种。一些并非绝对好赛道行业龙头的票，估值的作用主要是体现在这些时候。
a、估值由于情绪压制没能完全体现的强赛道票。 如20年10月份的爱美客、固德威，这个例子讲了几次，爱美客当时开出来300+亿。
b、非低估好赛道票的波段机会。 在趋势资金进场做修复的时候，这类票是最有机构风格资金关注度的。
像爱美客这样的捡漏机会其实不多见，更多是类似极米科技、贝泰妮这样的，估值已经相对合理的情况。因此比较难出现爱美客这样的锁仓流畅走势，要走出强趋势，需要配合这类情绪转折。
c、该批次中出现的估值错杀票。 如上面说到的和林微纳(叠加破30亿)，翔宇医疗。这种票一般估值不占主导，只有类似这种大幅度折价的，才值得以估值的思路做。拾荒网，一个有价值的炒股知识学习网站。
(3)修复往往先于情绪。这是一个情绪递进的过程：绝望，估值极致压缩-错杀品种开始出现修复-情绪日内大收益出现。
比如上面案例中19年那一波，先有佰仁医疗的修复，再出现了叠加题材炒作的卓易信息。
这一波，先出现了和林微纳等开始修复，再出现叠加科技票的芯碁微装日内行情。
因此这也可以当作一个情绪投机的先行指标。
