详解一个成熟的投资者离不开成交量分析

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成交量概念中,包含“成交”、“成交量”和“成交值”三个子概念。

所谓“成交”,就是买卖双方同意所达成的交易行为。“成交”是商业用语,因为股市本身就是一项商业活动,股票市场就是一个大商场,各地证券营业部受投资者委托,按指定的价格或任意价格在证券交易所进行公开的买卖,电脑进行撮合,使买卖双方在公平的竞价下达成交易,买卖双方出价一致,便是“成交”。

“成交量”是指某只股票(或大盘)在规定的时间内成交的股数口主要以一日或一周为单位。一个交易日成交的股数称为日量,一个交易周成交的股数称为周量。

“成交值”就是某只股票每笔成交股数乘以成交价格的金额总和。成交值(或成交量)是一种供需表现,代表市场上投资人购买股票欲望的强弱程度,显示的是人气指标,在技术分析领域中,起着极为重要的作用。

成交、成交量与成交量值

“成交”是商业中的基本术语,表示经过买卖双方同意而达成交易的行为。股票市场实际上也是一个买卖双方进行交易的大商场,所不同的是通常意义的商场中所成交的是实质的货物,而股票市场上成交的是非实物化的股票。证券经纪商受投资者的委托,按照指定的价格或指定时间段内的市场价格在证券交易所进行公开买入或卖出。证券交易所系统担任撮合成交的职责,负责使买卖在公平竞价下达成交易,如果买卖双方出价一致,则该交易就是“成交”了。

当买卖双方在股票市场中完成交易后,其所成交股票的数量即股票张数就称之为成交数量,简称成交量。对固定时间内股票的成交数量进行简单累加之后,可以得出相应时间段内的成交量。举个简单的例子:某股票在某一交易日内总共成交500万股(或5万手),则该股票这一交易日的日成交量就为500万股。根据统计时间长度的不等,可以细分为日成交量、周成交量、月成交量、5分钟成交量、15分钟成交量、30分钟成交量、60分钟成交量等。在技术分析中,一般视投资时间的长短来选用不同计算方式的成交量,如进行长线投资的分析一般常用周成交量、月成交量;分析中短线股价走势则常用日成交量;短线炒手以及一些喜欢超短线操作的熟练投资者常会使用5分钟成交量、15分钟成交量来判断短线的买卖时机。

股票的价格时时刻刻都在发生变化,单纯使用成交量在有些方面是无法满足技术分析要求的,尤其是在对股票指数进行分析时,使用成交量分析就会出现比较大的偏差。细心的投资者会发现有些交易日大盘的成交量明显很大,但总成交金额却并不大;相反,有些交易日成交量不大但总成交金额却很大。主要原因是:如果当时市场热点在低价股而高价股低迷,由于成交量大的都是一些低价的股票,因此尽管成交量很大,但总成交金额却不是很大;而当高价股在市场中交投活跃而低价股惬旗息鼓的时候,由于高价股的单价远远高于低价股,因此尽管成交量没有低价股走强时那么大,但成交金额则要比那时大得多。鉴于这种统计上的误差,在技术分析中引人了成交量值概念,在统计成交量的同时考虑到股价的变动因素,以成交单价乘以成交股票数量得出成交金额,并将不同价格成交的金额累加起来得到总成交金额,亦即成交量值。成交量值计算方式的引入,弥补了成交量在某些技术分析使用时的偏差,更能如实地反映整个股票市场的资金运动情况。

成交量与成交量值在概念、实际应用等方面具有很大的相关性。

1.成交量、成交量值的研究方向和属性一致

它们都是对股票交易中的成交数额情况进行的统计和描述,所研究的问题都是相同的—“量”的问题,在方向以及属性等方面没有根本性的区别。

2.成交量、成交量值在技术分析中所起的作用一致

在技术分析中,成交量和成交量值两者虽然经常因实际应用范围不同而出现交替使用的情况,但它们在技术分析中所起的作用是一致的,都是投资者对股票(或整个市场)的资金变动情况进行分析时使用。

成交量和成交量值在基本性质、作用上是保持一致的,但在计算方法、具体使用等方面则有较大的区别。
 

1.成交量与成交量值在计算方法上存在较大差异

假设计算同一时间段的成交量以及成交量值,成交量只是对该时间段内股票的成交数量进行简单累加得到,具体公式如下:A=∑(Xa+Xb+Xc+…)(X代表每一笔成交的数量);而成交量值则要外加考虑每一笔成交的价格,具体公式如下:Q=∑(Xa×Ya+Xb×Yb+Xc×Yc+…)(X代表每一笔成交的数量,Y代表该笔的成交价格)。

2.标示成交量与成交量值的数量单位不同

成交量是对股票成交数量的累积计算,也就是成交的总股数,得出的数量单位是“股”(或者是“手”);或交量值则是对股票成交金额的累积计算,也就是成交的总金额,计算所得的数量单位是货币单位“元”;

3.成交量与成交量值在技术分析的具体实践中所运用的领域有所不同

成交量一般多用于个股的技术分析,由于简单明了,经常为投资者所使用,而且由于个股股价的变动幅度相对有限,因此使用成交量去分析基本上可以满足个股分析的需要;成交量值则多数运用在股票指数分析中,由于分析股票指数主要是考虑所有股票的成交情况的,而整个市场中这么多股票的价格千差万别,单纯么成交量去分析就容易出现偏差(这个问题我们在前面介绍成交量值的含义时已经讲过,这里不再敷述),因此用成交总金额(成交量值)去分析更能贴切反映市场的资金运动情况。

4.成交量与成交量值变动的程度不同
 

成交量的变化主要受到上市公司整体股本规模大小及其改变等因素的影响,例如某股票进行10送10的除权之后,股本结构一夜之间大了一倍,假设除权日当天仍保持与除权日前同等水平的成交量值,那么在除权日当天的成交量就应该是除权日前的两倍(假设除权后该股的市场价格不发生变化)。可以看到成交量是较容易变化的,除权等情况的影响容易令投资者产生误解。而成交量值则无这方面的“障眼法”,能真实地反映资金的流人流出。

个股成交量与大市成交量、成交量值

个股成交量就是某‘一个股票在特定时间段内的成交量,即该股在该时间段内的成交总股数(或者手数)。其计算公式为:A=∑(Xa+Xb+Xc+…)(X代表每一笔成交的数量)。

大市成交量则是指在特定的时间段内整个股票市场中所有股票成交量的总和,即该时间段内整个市场总共成交了多少股(或者“手”)股票。其计算公式为:∑(A+B+C+…等分别代表市场内所有个股的总成交量)。

由于前面所提及的原因,在实战的大市分析中,较少用到成交量,因此在这里具体介绍大市的成交量值。大市的成交量值是特定时间段内整个市场所有个股成交量值的总和,也就是说是每一只股票在该段时间内的成交金额的总和,计算公式如下:∑(Q1+Q2+Q3…+QX)(Q为每一个股在该段时间内的成交金额)。

个股成交量与大市成交量实际上存在很强的联动关系,两者之间联系密切。大市的成交量是由每个个股的成交量累加而成的,而个股成交量值与大市成交量值同样也是如此,因此它们是相互联系的。如果市场内所有股票的成交量放大,则大市的成交量也会相应放大,又或者在其他个股成交量不变的前提下,其中某股的成交放大也将令大盘成交量变大,反之亦然。同时,大盘成交量的变化很大程度上也将影响个股成交量的变化。

另一方面,从前面的计算公式可以看到,大市成交量是由个股成交量组成的,但是两者之间仍然有着不少的差异:

1.两者有总体与个体的分别,个股成交量是个体,大市成交量是总体;

2.个股成交量与大市成交量在理论上并不存在必然的同向变动性。

例如某股放量不能简单推断大市就放量,反之大盘放量也不能认为每一个股票都必然在放量,这种非同向性在股票市场中也是时有出现的。

在股票实战技术分析中,个股成交量与大市成交量各有不同的运用领域。

在个股走势的技术分析中,个股成交量至关重要,它是决定股价走向的主要因素,结合其他技术分析指标和K线走势图等进行分析,对股价未来走势的预测可以有很高的准确率。同时,在分析个股的时候,考虑大市成交量的变化,也有利于推断个股成交量在未来的发展趋势,即“重视个体,关注总体”。

研判大市整体走势的时候,当然运用最多的就是大市成交量,单一个股的成交量变化将无法左右市场的整体运行,因此考虑得较少。

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