股指期货是一种特别产品，它是现在决定价格，而在将来合约到期之日（即每月月底结算日）才作结算。接下来小编就给大家介绍什么是股指期货贴水？它的成因是什么？给大家补充更多的股指期货知识！
什么是股指期货贴水？
低水，又称贴水，是指期货价格低于现货价格。以恒指期货为例，假如恒指高于股指期货，这种情况就可称为股指期货低水或贴水。期至贴水则意味着看空后势,贴水的话目前来讲无法进行期现套保,不要预测趋势.
什么是股指期货升水？
高水／低水(Premium/Discount)高水，又称升水，通常是指期货价格高于现货价格。以股指期货（即恒指期货）为例，如果股指期货高于恒指（即恒生指数），便称为股指期货高水。如果股指期货出现高水，一般会认为是后市向好的指标，因为期货市场的投资者愿意以较现货市场为高的价格去购买股指期货，表示投资者对后市有信心。
须知道，股指期货在结算日当天，期货价格应该等于现货价格，即股指期货应等于恒指，因此股指期货的现价根本是对未来到期日恒指收市价的一个估算值。所以，若遇上股指期货低水的情况，即代表投资者估计未来恒指会下跌，后市向淡。
引起股指期货升贴水变化的成因是什么？
股指期货的升贴水可以结合其理论价格来理解。股指期货的理论价格是基于持有成本推导而来，所谓持有成本是指投资者持有现货资产至期货合约到期日必须支付的净成本，即融资成本减去期内分红。
以F表示股指期货的理论价格，S表示现货资产的市场价格，R表示融资年利率，D表示持有现货资产而取得的年收益率，△t表示距合约到期的天数，在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为：
股指期货升贴水=股指期货价格-现货价格=(股指期货市场价格-股指期货理论价格)+(股指期货理论价格-现货价格)。其中，前一部分源于投资者对股指期货价格的高估或低估，可以称为价值基差，主要由市场行为、市场情绪导致所致；后一部分可以称为理论基差，主要来源于持有成本(不考虑交易成本等)，主要影响因素有融资成本、期内分红、距离到期的时间。
在正常情况下，在合约到期前理论基差必然存在，而价值基差不一定存在，价值基差绝对值越小，波动率越小，代表市场有效性越高。故总体而言，正是股市分红、融资成本、距离到期日的时间、市场情绪等四大原因引起了股指期货升贴水的变化。相关内容可访问「 拾荒网| 10Huang.CN 」>>>>
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