并不是所有的周期股票都适合投资
周期股票因为其股价在一个经营周期内的剧烈波动而受投资人关注。经常有人希望能在股价底部成功买进股票，然后在股价周期顶部卖出股票，从而在短时间内获得成倍的收益。但这几乎是不可能完成的任务，在股市里没有人能精准的抄底并成功逃顶。
抛开市场情绪趋势的因素（因为这个本来就是无法预测的），一只股票的股价走势之所以有强周期的表现，是因为这只股票所代表的企业处在一个强周期行业里。比如农林畜牧业、能源类行业、资源类行业、证券行业、造船业、航运业等。
但并不是每一类强周期行业的股票都适合投资人投资。周期股票有短时间内暴涨几倍的魅力，也有股价瞬间暴跌的噩梦和持续低迷的煎熬。有时候一只周期股票暴跌之后就再也回不到当初的最高点；有时候一只周期股在低位横盘徘徊的时间可能超出你的忍耐极限，这种等待甚至可能会长达数十年，这种长时间的等待会耗费占压资金的时间成本，最后也很能等来的是一家企业的消亡。
产生上述令人沮丧的投资结果的原因有两个：
首先某些强周期行业本身的周期间隔就无法预测，有时候一个行业从衰退到下一轮兴盛仅仅间隔几年的时间，但其下一个兴衰周期并不一定会完全复制它的上一个兴衰周期，第二个兴衰周期很可能会长达十几年。而且在某次衰退之后，这个行业可能就再也无法兴盛，从此被另外一个行业替代而退出历史舞台。
以煤炭行业为例，2008年煤炭行业迎来行业盈利的高峰期，山西煤老板红极一时，自此以后，煤炭价格急转直下，如今8年过去了，整个煤炭行业仍在盈亏边缘垂死挣扎，很多煤炭企业深陷债务泥潭不能自拔，甚至有些煤企已资不抵债。但时至今日，没有人敢断言煤炭行业何时将迎来行业的下一个兴盛时期。因为决定煤炭行业兴衰的因素太过复杂：国际原油价格走势、新能源开发利用潜力、国内宏观经济形式、国家产能消耗政策、煤企产能控制效果等诸多因素都会对煤炭价格产生影响。
其次，某些强周期行业内部企业之间也面临着激烈的优胜劣汰，很多企业无法等到行业春天的到来。从行业竞争格局来看，强周期行业真的不是一门好的投资生意。在某个周期行业的盈利鼎盛时期，外部的资本会纷纷逐利而来，大量涌入这个行业，而在行业的衰退周期，大量资本的退出往往是以企业破产倒闭的形式完成的。
以造船业为例，2003年造船业结束上一轮低迷期，行业开始井喷，资本纷纷涌入，至2007年中国成为世界的造船中心，当年的中国船舶（600150）股价创出了300元/股的神话。然而2008年随着美国次贷危机的爆发，全球航运市场开始萧条，航运公司纷纷放弃造船订单，造船企业盈利能力急转直下，直至2016年造船业仍然未见复苏的迹象，中国船舶的股价已经跌至每股20元附近，不足其鼎盛时期股价高点的10%。
更为悲惨的是另外一家造船企业：熔盛重工（01101.HK，现更名为：华荣能源）。这家中国最大的民营造船企业于2010年在香港上市，由于逆势扩张和长时间的行业萧条，公司在2013、2014和2015年连续产生了巨额亏损87亿元、78亿元和65亿元。最终公司在2016年3月被迫进行破产重组，22家银行和1000多家供应商的债券变更为公司股权，中国银行成为其股权变更后最大的股东。公司原有股东损失惨重。
如果投资人遇到“行业复苏周期面临极大的不确定性且行业内部企业在萧条期大面积亏损甚至破产”的强周期性行业，建议投资人直接回避这类强周期性股票。想在这类股票上赚到钱比登天还难，人生苦短，不要空悲切，白了少年头。
但有一类强周期行业或许与上面的情形有所不同。它就是券商股。
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