市场变量与炒股策略

　　这个市场全是变量，市场趋势（估值水平）、企业基本面、参与市场的投资者的心理等等。再每个大变量之后又是许许多多的小变量。这么多变量，哪个靠谱呢？
 

　　一、曾以为K线中有密码，大神能看出涨跌
 

　　曾经，在完全不懂股票的时候，看到电视上一些大神，看一眼个股的K线，就能预测近期涨跌，以为这些人掌握了密码，而股票投资的所有秘诀都在这些密密麻麻的小蜡烛图上。所以，抱着认真的态度，静心看过相关的书，除了机械记忆其中的规律，波浪理论也好，图形也好，并不得要领，别无收获。其实三只乌鸦之后不一定是世界末日，红三兵之后也找不到天堂。
 

　　K线想说什么？

　　个股的K线可以变魔术、发脾气，骗骗你逗逗你都有可能。

　　大盘的日K线也是小朋友，陪你做个游戏，扭头就忘记。

　　周K线是成熟一些的中年人，有理有据，有章可循，但是别忘了，他也会玩一些狡猾的游戏。

　　月K线和年K线，是时间积淀的大势，明白了，大概率就是对的，但是能明白的时候，也已经很晚。

　　这些变幻莫测的图形，剪不断、理还乱。
 

　　慢慢明白了几个道理：

　　1、每段趋势中，会有关键的几根K线，它们的走向，能大概判断出未来的走势。但是确定吗？股市中没有任何绝对正确和绝对错误，有的只是概率。这几根K线与关键均线的动态关系，反应了市场中大部分交易者的行为总和。

　　2、K线不是秘笈，但是是反映趋势是必不可少的参考指标。当比周级别大的K线图告诉你一种趋势，不要与之做对。即使它在骗你，也先将计就计。发现错误及时认错。

　　3、教科书上让人记忆的一些图形，都有它的内在意义，死记硬背没有用，要结合各种情况来看。
 

　　二、估值是个什么鬼东西？
 

　　研究企业是我最大的乐趣。

　　如何给这些企业分类，行业眼花撩乱，模式也不一样，有些企业估值飙到天上也会屡创新高，有些企业估值到了地下也无人问津。什么才是合理估值？其实这是我到现在也没想明白的公司。

　　但是做分析的时候，我把公司分为两类：

　　一类是赚用户钱的公司，不管是B端也好还是C端也好。他们拼的是获取用户、开拓用户，赚的是差价。这种公司，看他的天花板尤其重要，行业有多大，他能走多远，走到什么时候用户量，或用户的需求量开始萎缩。他用什么样的手段获取用户，营销渠道如何。在产业链中的位置如何，有没有增加盈利能力的可能。这种公司，大概能够看到增长的均值，如果管理不出大的纰漏，比较容易给出一个大概合理的估值。
 

　　第二类是靠资本赚钱的人，资本周转的效率是他的核心竞争力。比如亚马逊，比如特斯拉。他们可以不赚钱，但是持续利用资本去做颠覆性的事情，或者持续用资本获取更多的流动资金，然后做更多的事情。所以大家会觉得，未来的某一天，他们的业绩会如火箭冲天一样爆发。会有那么一天吗？也许不会。最重要的不是这个，而是这个美好的期望是不是按照人们的期待路径往前推进，是不是某些因素比如技术颠覆之类会改变人们的期待。
 

　　贝索斯在讲他的经营哲学的时候举了这样一个例子，

　　公司A未来10年每年的净利润是300万，每年初，A都要将上一年盈利的300万重新投入这一年的运营中，以确保公司正常的生意运转。

　　公司B未来10年每年的净利润是零，但是每年可以产生自由现金流300万。你会投资哪家公司？如果是我，我会投资公司B。用1000万的资金，换取未来10年使用3000万资金的权利。

　　对这类公司的投资，就是投的对他们创造未来期待的确定性。关注的是市场对公司所拥有的核心期待的反应。这需要有强大的各行业的知识、商业模式的理解、对创始人的了解，还有更重要的，对市场大趋势的把握。最近次新股火爆，虽然次新并不全是这样的公司，但是，估值偏高，很多股做了伪装。所以，没有这样纯熟的能力，就谨慎再谨慎。
 

　　还有一类是综合体，不能简单归类为以上的任意一种。就是老业务装入新业务。比如黄河旋风，比如爱司凯。对这类公司，我觉得可以这样看。
 

　　黄河旋风传统金刚石业务和新的智能制造业务都有盈利，那就分别估值，最后综合来看。

　　爱司凯这种公司在转型，但是新业务产生收益还很久。就看，第一主业为公司创造故事提供多大空间。就是在故事成真之前，主业起码不能大变脸。第二就是故事成真的可能性有多大。第三是如果主业衰退，主业衰退和新故事实现之间的时间差有多长。主业胶印CTP下滑明显，柔性确实天花板不高。而工业打印喷墨头三家国外企业占据绝对优势。如果未来成功做出口替代，第一要成本有优势、第二要技术差不了太多，这些都是问号。研发实力我也特地查了一下浙江大学，也没有发现相关的成果发布，确实是一个大大的问号。所以最终我的结论是，这家公司剔除目标。

　　以上这些，都是一个新手粗浅的思考。但是入市一年经历市场大幅波动，并没有亏钱，并不是水平多高，而是一直有高手指点。所获取的这些投资的智慧，比账户数字的增加宝贵的多。

　　关于跟着别人做投资这件事，有些人感谢有些人骂，人心复杂也简单。我们能看清楚别人心里的坚定和犹豫吗？大风浪过来，你信谁几分？如果水进船中，你怪水还是怪船还是怪人？

　　投资一样，大趋势是风浪，企业的基本面是船，投资的人是舵手。了解这艘船是主心骨。是在风浪中做出应对策略，不慌不乱的关键。

　　最近雪球大热的黄河旋风，有多少人已经写出了特别清晰的分析，还是有很多人看着他每天走出的曲线焦虑。既然怀疑，就去搜搜他的确定性信号，比如订单金额有多少，订单企业质量如何，订单企业的行业分布，招聘情况怎样，又都在哪些地区。有些事儿，只是我们有被害妄想症，根本不是谁想害你。

　　资本是嗜血的，吃的是六神无主的羊群。

　　喜欢躲在门后的萌乔巴，也能当海贼，探索大海的神秘壮阔。

　　写下此文，多年以后看看，在起点的自己，是怎样思考的。