股市敲门砖教程26:如何管理仓位,让利润腾飞?

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一、回撤与回本

也许,投机和投资最重大的“秘密”就是合适的资金管理。我把资金管理称作“秘密”---范·K·萨普《资金管理秘籍》。

二、报酬-风险比率

衡量交易表现的一个简单指标就是报酬-风险比率。报酬通常使用年度收益率衡量,风险通常使用峰谷回撤来衡量。

比如你2017年1月份有10万元,半年内,收益直线上升,到了7月30日,达到了16万元,也就是60%的收益率,假设到了10月底,市值最大回撤到了12万。那么我们可以说,你有了一个峰谷资金回撤,波峰是16万元,波谷是12万元,回撤幅度是4万元或者说25%。

至2017年12月31号总市值为13万元,那么你第一年的年度收益率是30%,峰谷回撤是25%。于是,你的交易表现体现为报酬-风险比率30/25,换算为小数是1.2—还是一个不错的结果。

但是如果你一年的年度收益率才5%,但是谷峰回撤还是25%,那么报酬-风险比率5/25=0.2,显然这是一个糟糕的结果。

三、资金管理定义

资金管理是你的交易系统中,告诉你”多少”的那一部分。在某一时刻持有”多少”仓位,愿意承担”多少”风险。除了你的心理原因,这是你最应该把握的关键投资准则。

这个准则之所以关键,是因为“多少”这个问题决定了你的潜在损失和可能收益。简单说,资金管理就是买多少的问题,资金管理细化后就是仓位管理。

四、为何要仓位管理?

我们无法准确预测市场未来的走势,不可能买在最低点、卖在最高点。美国加息,A股是不是一定跌?中美贸易战,A股是不是也一定跌呢?

其实股市不存在某件事情发生,股市就一定涨或者跌,但是会存在概率问题,投资是一场概率的游戏,唯一确定的就是它的不确定性。虽然预测意义不大,但是预防是必要的,从而进行必要的仓位管理。

此外人是情绪化,当你有大量股票时,本能得选择性看利好新闻,而不愿相信后边的风险会发生。因此更需要仓位管理,屁股决定脑袋,仓位决定心态。

五、仓位管理原则

1分散持仓、分次买入

有些伙伴喜欢集中持股,某个阶段只持有一只个股,认为这样上涨起来非常爽,收益高,但是如果下跌下来,回撤也会非常大。

成长股有一个特点,尤其是处于成长初期的行业和个股,会面临很多不确定因素,比如行业的竞争、新技术的产业化等等,所以过于集中持股,风险非常高。

顶级高手尚且会看错,何况普通投资者。比如乐观网、网宿科技、神雾环保、保千里等等个股。

但是如果过度分散,也是不可取的,虽然分散了风险,但是打理及跟踪起来,因为数量众多,有时候容易顾此失彼。我们倡导适度分散,这里有我们常用的一个持股模型,就是“3331”结构。

意思是:如果你有100万资金,分仓持有三只个股为宜,每只个股30%仓位,然后留下10%的现金,10%的现金可以做T+0,如果做的熟练,这10%的资金每天能利用9次,相当于用10万撬动了90万的资金,资金利用率非常高。

多次买入:如开头表格所示,亏损小于20%更容易回本;但当亏损超过20%,回本的难度也就越来越大。所以,当我们投资的股票出现30%的亏损时,只有进行大额补仓,这样才能加速解套,而且此种情况往往是你判断失误所造成的,让自己陷入被动局面。

谁都不能买在最低点,卖在最高点,不过都可以执行多次买入策略。

1、如一个股票上涨买入后上涨了8%,可能你判断对啦,这时你可以继续加大仓位买入,不过最高仓位需有所控制,上涨幅度超过多少后就不能再买入。

2、如一股票买入后下跌10%,你可以尝试性再买入仓位降低成本。如果再跌10%,你可能判断有误,此时即便再加仓也需谨慎小心。

2根据盈亏概率变化,适时进行调仓

一个顶级的投资者应当做到控制大幅度的回撤,二级市场投资者的50%的利润来自于对大盘的判断,顶部区域减仓,底部区域时加仓。比如每次股灾来临前的判断,一旦判读正确即躲避了30%以上的回撤。

当行情不好的时候,不要赌太大;当你没把握的时候,不要赌太大;当你看不懂的时候,也不要赌太大。当大机会来临的时候,不要轻易放过,要豪赌;当你看准的时候,不要前怕狼后怕虎,要勇敢扑上去。

依据可以借助历史行情来判断,比如当前大盘估值处于历史哪个区间,个股估值处于历史哪个区间。拾荒网,一个有价值的炒股知识学习网站。

六、一个简单的交易纪律

投资是参与一个整体赢面大于50%的市场,投机是参与一个整体赢面小于50%的市场,具体到大盘就是历史平均估值作为分割线,在历史平均估值以上进入,中线持股(大于3个月)整体赢面小于50%为投机,在历史平均估值以下进入,中线持股整体赢面大于50%为投资。

25/8交易纪律是我常用的交易纪律。目标位25%,止损位8%,选择阶梯型放大收益,达到了目标位25%后设置成一个新的成本起点作为第一阶梯,第一阶梯目标位25%完成后又设置成一个新的成本起点作为第二阶梯。

第二阶梯目标位25%完成后又设置成一个新的成本起点作为第三阶梯,每个相应的阶梯都有对应的8%止损。如果第三阶梯目标位完成了,那么你就是实现了3次25%收益,接近翻倍。

举个例子:买入时股价为10元,起点成本价为10元,9.2元为止损价。上涨25%后,新的成本价为12.5元,新的止损价为11.15,只要完成第一阶梯了,那么你止损后至少也有15%利润,通过止损保住了利润。再次上涨25%,那么新的起点成本价为15.62元,止损价为14.37元。

以此类推,那么新的起点成本价为19.53元,止损价为17.97元。基本上3个阶梯完成后最高收益率为95%,最低也有80%。到了第三阶梯后,风险收益比大大增加,要达到第四阶梯难度也相应加大很多,毕竟翻倍股调整幅度很大,时间也较久。

因此一般只做到第三阶梯即可。如果是分散投资,25/8交易纪律同样遵循当止损数大于登上阶梯股票的数量,不能进行新的买入。人性使然,我们大部分时都在投机,而投机时严守交易纪律,能为你保住大部分本金。

只有保住了大部分本金,你才能东山再起。对于投机,一定要有明确的目标收益率,和与之配套的最大风险容忍度,比如25%目标收益率,8%亏损的最大风险容忍度。

当大盘在历史平均估值以上运行时,你用交易纪律来控制,可以以小的风险去博取更大的收益,所以定目标位必须大于止损位一倍以上,风险容忍度不能无限抬高。比如你更加激进,目标位定为30%,那么最大止损不能超过14%。

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