牛市
看到这个标题，第一反应是不是：
想象中的牛市是这样的
而现实中的走势却是这样的
虽然不明显，但牛市真的存在
从2018年底到大跌之前
上证指数涨了45%
沪深300涨了73%
对比08年和15年的两次大牛市
你就会发现，结果其实差不多
只是这一轮的走势更随和
过去的疯牛似乎正在被驯服
这就要从原理开始讲起了
市场中有三个重要的团体
散户、游资和基金(主要指公募基金)
之前的行情基本是散户和游资说了算
他俩一起买，就涨
他俩说撤，就跌
按理说，基金也算高富帅
要钱有钱，要能力有能力
为啥只能被动打配合呢
原因是这样滴：
散户和游资的资金相对比较自由
通常有三个账户：股票账户、
现金账户和其他投资账户
股市上涨时，就把其他投资账户里的钱
放到股市里，吸引更多资金
形成速涨局面
股市下跌时，就卖出股票
把钱存入现金账户，接着观望
等反弹时再次买入
直到正式进入熊市
才把资金撤回其他账户
远离这片瘟地
这就会引发疯牛的原因，即牛短熊长
虽然大部分散户最终都是亏钱
但至少在过程中感受到了赚钱的快感
所以他们也欣然接受这种“择时交易”
只要时间选的对，股票不看好坏
基金就不一样了，只有两个账户
牛市的时候可以跟着振臂高呼
熊市的时候就无处可逃了
没有别的投资渠道不说
因为有最低仓位限制
也拿不出多少钱来观望
你说懵不懵逼
最关键的是，熊市也不能业绩太好
不然容易被赎回
所以只能在排名上多花点功夫
想要过得好，学会随大流
但是后来基金们发现，随大流也很难
因为“择时交易”压根就不适合基金
再这样下去就废了
所以基金怒起反击
于是就有了这波罕见的慢牛
之前有个88魔咒
就是公募基金仓位一旦达到88%
牛市也就结束了
07、09、15、17年都中招了
19年却把魔咒打破了
基金不仅没因为疫情而降低仓位
甚至还在疫情期间走上了基生巅峰
并且开始强势主导市场
之前散户和游资引导牛市板块轮动
a板块拖b板块，b板块拖c板块
到最后市场全面上涨
基金明显不喜欢这种骚操作
而是喜欢持久稳健的风格——
主流板块上涨时基金们群起攻之
板块快速膨胀，直到无法维持
基金们再抱团寻找新方向
在循环中维持市场热度和指数增涨
还有一批基金喜欢深度价值投资
长期持股，也加大了市场的稳定性
不过这样走出来的慢牛也会剧烈下跌
原因就是抱团到一定程度后
散开的时候会导致风格弱化
也会导致市场短暂的局部暴跌
局部暴跌可能会连累一下整个大盘
但影响有限，抱团新版块时会自动消失
目前的行情就是基金在板块切换中
基金们正在卖出，还没有买入
流动性短暂缺失，再加上偶遇利空
某些行业受恐慌情绪影响，波动加大
总的来说吧，虽然这种抱团炒作行为
也是非理性的，但比牛短熊长好多了
也少了很多心脏病突发患者
而且更是符合监管层的口味
这种局部过热的现象也会导致
某些板块过冷，出现低估的情况
对散户来说是机会，面对这种行情
就不要整天想着择时了
你就是资金、信息、技术再牛逼
整体波动都减小了
你的收益也就不会多了
还是老话，深入研究一个公司
在合适的价格买入，长期持有
要是想早点体验赚钱的快乐
那就各个行业的白马龙头都买点
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