今天给大家介绍一个实用的估值计算器——DDM计算器。
DDM计算器是基于红利贴现模型对股票进行估值定价。
我们先来看看DDM计算器长什么样：在iTrend研究终端上点击“工具——DDM计算器”，就可以弹出DDM计算器的窗口。窗口中有“零增长”、“稳定增长”或“阶段增长”三种增长模式可供用户选择，参数可自定义调整，最下方显示计算结果。
我们以零增长模型为例，它是在假设公司未来发放的每股股利不变的前提下，估算相应股票的理论价格。它的计算规则是：
1. 理论价格
其中：
R：预期回报率，此处用股权资本成本
其中：
P：理论价格
：成本3. 内部回报率：使得各期红利的净现值与股价成本相等的收益率。
在DDM计算器中，我们这样得出一只股票“零增长”模式下的计算结果：
首先，在股票代码处，搜索填写想要计算的股票代码或者拼音、简称等。
然后，我们可以修改调整参数：
(2)年化每股红利(
)：默认为“未来一年预测DPS”，用户也可以自定义。
(3)无风险收益率(Rf)：默认为“一年定存利率(税前)” ，通过下拉菜单可选择“一年定存利率(税后)、一年期国债收益率、五年期国债收益率”等选项。
(4)市场收益率(Rm)：默认为“10年沪深指数平均收益”，通过下拉菜单选择“10年上证指数平均收益、5年沪深指数平均收益”等选项。
(5)Beta：默认使用调整Beta(上证综合指数、周收益、两年，不剔除杠杆)，用户也可以自定义。
(6)市场风险溢价(%)：计算Rm – Rf 得到，即市场收益率与无风险收益率的差值。
(7)股权资本成本(%)：按Rf + Beta×(Rm – Rf)计算得到，作为预期回报率。这是来自拾荒网10Huang.CN，专注短线技术技巧进阶。
最后，我们点击“重新计算”，就能得到我们想要的个股的调整参数后的DDM估值结果啦~
下面分别列出了稳定增长模型和阶段增长模型的计算规则，供大家参考：
稳定增长模型是在假设公司未来发放的每股股利的增长率不变的前提下，估算相应股票的理论价格。
1. 理论价格
其中：
R：预期回报率，此处用股权资本成本
g：预期红利增长率
2. 相对成本涨跌幅=
其中：
P：理论价格
3. 内部回报率：使得各期红利的净现值与股价成本相等的收益率。
阶段增长模型
1. 理论价格：将各阶段红利进行贴现后，求和得到理论价格P。
其中：
：超常增长阶段红利贴现理论价格
：过渡增长阶段红利贴现理论价格
：稳定增长阶段红利贴现理论价格第一阶段：超常增长阶段
其中：
：超常增长阶段年限
：年化每股红利
：第i年的红利R：预期回报率，此处用股权资本成本
G：超常增长阶段预期红利增长率
第二阶段：过渡增长阶段
其中：
：过渡增长阶段年限R：预期回报率，此处用股权资本成本
G：超常增长阶段预期红利增长率
g：稳定增长阶段预期红利增长率
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