牛市结束前，都会释放出一些信号，当市场出现下面这些信号的时候，就需要注意了：
一、政策层面
①货币政策转向收紧。如果央行报告或官员发言暗示流动性收紧，或出现加息、提高准备金率等行动，将直接冲击牛市根基。
②监管态度转向抑制过热。具体表现为：监管层若严查杠杆资金、抑制投机炒作，或官媒开始提示风险，表明政策目标从 稳市场 转向 防风险 。
③产业政策支持力度减弱。如果像 反内卷 这类能改善企业盈利的核心供给侧政策效果不彰或推进放缓，会削弱市场对基本面改善的预期。
二、市场资金面
④增量资金持续枯竭。公募、私募发行持续遇冷，新增投资者数量大幅下滑，融资余额见顶回落，是资金面衰竭的直接证据。
⑤市场流动性环境收紧。狭义流动性指标(如短期利率)持续上行或居高不下，是市场出现顶部的充分不必要条件。
⑥资金流向极端分化。资金过度集中于少数题材股，或持续涌入防御性板块(如银行、红利资产)，往往是市场风险偏好下降和资金进行高低切换的表现。
三、市场现象与特征
⑦估值与基本面严重背离。市场整体估值(如市盈率)达到历史高位，但上市公司盈利增速持续放缓，出现明显的 水牛 特征。
⑧市场情绪从贪婪转向脆弱。市场波动率显著加大，出现 频繁大幅波动 ，甚至单日暴跌。利好消息被无视，利空消息被放大。
⑨技术形态走坏。主要指数放量跌破关键中长期均线(如20日、60日均线)，且反弹无力，上升趋势被彻底破坏。
如果你观察到了上面这些信号，就可以考虑逐渐撤退了!
记住一点，股市是反人性的，警惕市场的一致性狂热。当身边所有人都认为股市只会涨不会跌时，本身就是最危险的信号。此时应坚持独立思考，避免盲目从众。
另外，牛市的顶部和熊市的底部一样，都是一个区域，而非一个精确的点。试图卖在最高点是极其困难的。在估值过高、风险收益比显著恶化时，分批减仓、降低杠杆是更稳妥的选择。
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