本文讲的是指数、题材、个股之间的关系，内容还是那些内容，只不过是以另外一种方式重构，文章讨论的问题非常非常重要，对之前文章中概念比较模糊的可以直接看过来，文中也会利用这三者建立起一个框架式的思维模式，炒股要有大局观，通过对指数、题材、个股的理解，我们能够看清的东西会更多。
一、个股、题材、指数关系——跟风的跟风还是跟风
这一章分两个小节来讨论，一个是讨论龙头股与题材的关系，另外一个是讨论题材与指数的关系，这样龙头股、题材、指数的关系就很明白了。先看第一节。
（一）龙头股与题材——逻辑：跟风
建立一个模型。我们以龙头股的溢价为探讨起点。下面是一个小的分析模型。
A1,a2,a3……a(n-1),an
B1,b2,b3……bm
假设上面是今天的题材，有两个，A题材与B题材，跟风股一直到an与bm，(假设n大于m，意思是说B题材属于A题材的跟风题材，蹭氛围炒作的)。
假设A题材是按时间序列涨停的，也就是说A1先涨停，A2然后是后面的个股等依次涨停。通常情况下，题材溢价按时间序列递减。也就是说，龙头股>前排>后排。实际上，后面的数量越多，前面的高度越高(题材的跟风有多大，龙头股就有多高——宽度与高度原理)。
当资金对某个题材的认可度已经到顶，这也意味着从后到前开始兑现溢价。一般来说，后排的先炸，然后是前排，然后是龙头股，这个是个反向的过程。B题材是同样的原理。
这样，我们有了一个总体的感觉，注意这种感觉，那就是：在题材上涨的时候，龙头股先涨，然后是前排、后排。而题材退潮的时候，后排先跌，然后逐步从时间序列往前推，前排的溢价没有，然后是龙头股没有溢价。(这个可以直接从盘中观测出来，正常情况下的走势都是这样)
上面这个其实就是个股与题材的模型。实际上，《自然题材的炒作周期》就是建立了这两者之间的关系，但是当时我们并没有把跟风题材(B题材)算在内，现在我们应该算在里面，作为一个大的周期来理解。
来个更简单的图：
我们如果把龙头股与所有的跟风股叠加，大体上会呈现出上面的结果，比如龙头股最先涨停，最后炸板。而龙2第二个涨停倒数第二个炸板，然后是跟风股龙N，最后一个涨停，第一个炸板，注意这种走势，后面是以此为基本分析原理。
小结：
我们学到了以下几个知识。
1、如果从题材周期来看，题材成长期是龙头、前排、后排，分歧期是后排、前排、龙头股开板的顺序，然后是跟风股与龙头股下跌动能逐步衰减，此时看时机低吸前期强势股。
2、从情绪溢价来看，前面的溢价越高(因为开板开得晚)。
（二）题材与指数——跟风的跟风还是跟风
在讨论完龙头股与题材之后，我们来讨论题材与指数。在这里，题材与指数不要把它当成两个实体，而是当成它们所包含的所有股票，这句话不好理解的话直接看下面。
1.建立一个模型
我们先把个股与题材的关系列出来，这个上面已经有了。
A1,a2,a3……a(n-1),an
B1,b2,b3……bm
这个是所有的题材，然后我们需要把指数所涉及到的个股加入其中，我们称为X股，它指的是一系列股票，它们连同上面的两个题材共同构成了指数的组成。(严格说来，这句话不完全正确，比如题材当中有主板的个股，而指数我们选择的是创业板时就会出现这种不完全涵盖的现象，这句话不好理解的话先不用管，不影响整体的思考)
也就是：
A1,a2,a3……a(n-1),an
B1,b2,b3……bm
X(除了A与B题材外，指数所涵盖的个股)
相比于个股与题材的关系，这里多了一层，我们要的就是讨论这一层与前面两层的关系。
来个更详细的表：
可以看出，指数所涵盖的个股范围要远远多于题材。我们通过说的题材票，仅仅是左侧一栏，右侧不涨停的不包括。更不用说最下角的“其它”那一栏。
2.指数与题材到底什么关系
跟风的跟风还是跟风。就是跟风。
（1）两种跟风形态
指数跟风的逻辑有两种：
A、属性跟风。什么意思呢?就是比如，上面的a3吧，它既有A题材，同时假设它有新能源汽车概念，而且a4也有新能源汽车概念，然后两者在盘中把相应的概念给带了起来，盘中还带起来一些没有涨停但是红盘了的票。所以盘面当时显示的新能源汽车概念有a3,a4,M，other.也就是说，在这个二级概念当中，a3又变成了新能源汽车的龙头，尽管它是A概念的龙三。这个就是属性跟风。这种跟风几乎是必然存在的，比如本来是要炒创投的，复旦复华是龙头，但因为很多创投概念股股价太高，资金不认，想抓一些低位的蹭蹭，然后炒着炒着把高校概念股带起来，同济科技也好，还有其它高校概念股都起来了，而且每支股票都有自己的属性，比如地域、行业还有其它等等，形成了一种属性的的核扩散，炒到最后可能会离创投差个十万八千里。
B、氛围跟风。这种的就类似于A概念与B概念的关系，这个时候其它个股的上涨借的是整个题材的氛围，但是炒的并不是相关联的属性，这种情况就叫氛围跟风，它的逻辑性要比上面说的属性跟风要松散。
从上面我们可以看出，题材与跟风题材与指数形成了形成了三层跟风关系，第一层是主流题材，第二层是跟风题材，第三层是前两层的跟风(其中的形态比较多样，有可能是龙头股的跟风，也有可能是其它的，拾荒网，一个有价值的炒股知识进阶网站。这个一些具体观察，现在不需要思考这个，意义不大)，当然未必是涨停，这样整个个股的扩散我们便解释清楚了。
（2）指数与指数的跟风
实际上，题材是一种类，也是一种指数。如果再把范围拓展，这意味着指数与指数之间也是一种跟风关系。比如当沪指特别强的时候创业板沦为跟风，而创业板特别强的时候指数沦为跟风，跟风的意思就是看着别人赚钱自己也来“蹭”，这里不拓展开说了。
（三）三者动态的交互影响
1.龙头股与题材——做多与做空动能
我们用“做多与做空动能”指的是整个题材群体的，而非单支股票。从情绪的角度来说中，题材周期(一个题材的类)存在着启动、发酵等过程，从资金角度来说，这些启动、发酵过程是实打实的花钱买出来的。对于一个题材来说，假设有N支股票，那么资金在用钱为股票投票，买就是支持，卖就是反对，当盘面总体看好时，就是买方力量大于卖方力量，盘面涨多跌少。反之就是另外一种结果。如果从动态的盘面来看一个涨潮与退潮，那就是刚开始是同题材中上涨的票越来越多(启动、发酵、加速)，到总体上涨跌差不多(分歧)，再到跟风全挂，只有龙头股与前排在涨(后分歧)，然后龙头股也挂了(题材结束)。
龙头与跟风之间“相互影响，相互牵制”。比如题材有“+、-、0”这3种溢价形式，然后我们把龙头股的周期与上面的相结合，那么就可以理解得更深。比如，龙头股在启动的时候，如果跟风股的做空动能不是很大(因为这些跟风有可能同样是其它概念股的跟风股)，那么正常表现，如果遇到跟风全部跌停，那么龙头股根本没什么溢价，如果遇到跟风走势非常好的时候，那龙头股的溢价会更高。跟风股的溢价既有可能是自身造成的(题材周期)，也有可能是指数原因，这个需要区分来看。
正常情况下龙头股与跟风的关系就是领涨、补涨、领跌、补跌的关系，看看谁处在更加强势的一方。当题材处在成长期，后排的有补涨需求。而当后排及前排龙头股炸完之后，龙头股有补跌需求，此时某些情况下，龙头股虽然还在涨停，但是操作的风险是非常大的。这是正常情况。
不正常的情况也很多，比如说跟风股全炸板，龙头股正常情况下要开板的，但就是不开，然后接着涨，连续超预期之后，跟风股接着跟风上涨。
还有一种情况是某支股票同属于两个周期(新旧周期交叠期)，比如它作为一个老周期的个股是要补跌的，但作为新周期的个股有补涨需求。这种情况会发生什么?举个例子，比如说190301的市北高新。
背景是东方通信的二波，3月8日东方通信炸板，市北高新走势作为东方通信周期的跟风股也炸板。次日，兴起了一个新的概念，叫电力物联网，盘面高潮，凡是沾上的几乎全部涨停，早盘只剩下市北等几支票没上涨，而市北高新是唯一绿的那个，甚至一度要跌停，因为此时东方通信还在跌停板躺尸，完全没有要活过来的意思，市北作为跟风股是要严重补跌的。但市北蹭了能源物联网的概念，概念掀涨停潮，几乎所有相关概念都涨停，又是唯一一个绿的，是个非常好的低吸标的，要严重补涨的，这种非常纠结的情绪就表现在了它当日的K线走势中，它每次上涨都有套牢资金出货。
(东方通信)
(市北高新)
然后次日，市北的上涨让很多资金以为老周期跟风个股开始企隐，尤其是市北高新次日的涨停给了很多人去低吸东方通信的动力，但是这个逻辑认可的人不多(所以第三天东方通信又严重补跌)，认可市北是电力物联网跟风股的这个逻辑更硬，这个是可以从盘面中看出来的。所以，A股个股与个股之间生活在一个相互交叉影响的环境中，每一种情况都会发生，但基础工作是需要把所有的情况先了解，比如一支股票上涨会产生哪几种影响，然后每种影响又有哪几种可能的影响，然后跟随每一种可能去做。像上面所说的东方通信的次日，很多人把盘面理解为东方通信要开启三波，然后再下一个交易日就很尴尬，这就属于对盘面出现大的判断错误。
可以接着上面的例子来说一下上涨与下跌动能，如果上面引领市北高新涨停的不是新周期跟风股的逻辑，而是它确确实实做空动能已经弱到没有，上面操作东方通信就是对的。因为跟风股企隐并涨停，那么理论上低吸龙头这种操作没有任何毛病，完全正确的操作。同样的例子1.A股套利模式研究中所说的顺灏股份是同样的道理。
稍微总结一下，股票生活在各种力量相互影响的博弈中，既有领涨、补涨的动力，也有领跌、补跌的动力。我们说要躲开周期的分歧阶段，就是要躲开龙头股的补跌这一阶段，因为这个阶段会非常惨，做空动能是最大的。而当整个调整已经快结束时，盘面表象是跌停越来越少，有上涨的，甚至有涨停的。此时，《21.情绪溢价》中所说的题材为负的情况就结束，那么作为龙头来说，大概率是要享受到题材溢价的(跟风能不能享受到题材溢价就不好说了，一是辨识度不够，二是逻辑扩散度不够)
2.题材与指数
题材与指数的关系与前面讨论的龙头股与题材的关系一样，不过在讨论的时候需要把龙头股加进去，这样整个时间序列及影响关系是完整的。
(1)正向影响
A、龙头股的上涨引发题材炒作，引发大盘上涨。这是一种情况，比如2018年的智慧农业的炒作。在这票炒作的区间是大盘连续破位的时期，因为它的连板导致题材股回暖，并导致指数企隐。
下面的这6天对应的是2.5-2.12日的大盘K线。可以看出，在智慧农业这一波当中，大盘跌得非常惨，而智慧农业的出现缓和了盘面的亏钱效应，当它6板时，指数变红。从顺序上来说，存在着滞后性，比如龙头股先涨停，涨到几个板的时候带起来了连板股，然后再过了几天盘面企稳，这反映出这种做多的力量一步一步加强，做空力度一步步衰减的现象。
同样的例子包括18年的超频三、猛狮科技那一次，当时大盘千股跌停，这两只头排穿越票的存在让整个题材的炒作情绪回暖，不同的地方是大盘依然向下，没有把势头逆转过来，说明题材带起来的情绪不够。
B、指数的企隐引发龙头股上涨。
注意一下这个阶段。一般情况下，上面所说的例子所处阶段属于缓和期，龙头股表现，题材回暖，指数由弱转强，但其实龙头股一直在跟负的情绪溢价对抗，也就是说指数与题材的跟风支持力度不高。而缓和期过后，在指数企隐阶段是核心妖股出没地段，像万兴科技、欣锐科技等都是产自这一阶段，从情绪溢价的角度来思考，就是它所受到的溢价全部都是正向的。
(2)负向影响
挑几个有代表性的话题说。
指数差影响题材表现。先说一下原因，我们可以把指数所涵盖的个股(这里已经排除了A与B)当成是广义的跟风股，而广义跟风股的溢价将影响A与B的溢价，如果它们走得不好，那么A与B的溢价也相应降低。
指数是怎么带崩超短的?还是通过文章开始所说的属性跟风与氛围跟风这两个逻辑带崩。比方说属性方面的有直接的关联，双方属于同一个概念，当跟风股炸得越来越多时，就进入后分歧阶段，那么龙头股也是没有什么溢价可言。还有就是氛围，盘面氛围越来越差时，会加速场内资金的获利了解情绪，这会间接地影响到题材股，然后也是进入到后分歧阶段，影响的过程几乎一样，就是都会影响到后排，然后是前排，然后是龙头股。这几个原因上面已经说过了。所以当指数持续下跌时，做题材是需要注意的。要么指数补跌，要么题材补涨，在仓位上要注意些。
它的关系跟龙头股与跟风股的关系是一样的，当跟风股补跌结束的时候，那么可能调整结束，又要开始新一波，但如果跟风股的调整没有结束。所以，题材与指数的关系，广义是相对于龙头与题材的关系，实际上分析的套路是一致的。
