太疯狂！可转债市场在近日股指盘整之际一片沸腾：蓝盾转债、同德转债、模塑转债、横河转债、广电转债多只转债“熔断”，8月10日盘中最多“熔断”高达11只。
1、可转债是什么
可转换债券（convertible bond）是可转换公司债券的简称，又简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。而可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票，因此可转债既具有债券的稳定收益性，以及股票的高波动性。同时股票的涨停板制度限制了资金的做多动能，可转债则实行T+0交易，且无涨跌幅限制，因此相较于正股可转债更具有投机性。
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2、重要指标算法
可转债的溢价率有两种，一种是相对纯债价值的纯债溢价率，一种是相对正股价值的转股溢价率。在实际操作中，很少用纯债溢价率，纯债价值不固定，计算太复杂，对于投资者使用没有多大意义。所以我们说的溢价率一般指转股溢价率。
转股溢价率计算公式是：
转股溢价率=（可转债现价/转股价值-1）*100%
转股价值=可转债面值/转股价*正股现价
设刚上市的可转债面值为100元，假如可转债的转股价是10元，对应该上市公司的正股现价是11元，则转股价值=100/10*11=110元，溢价率=（100/110-1）*100%=-9.09%.
当溢价率为负数时候表示成本100元买进价值110元的可转债，是折价买入的，投资者就有机会“买入转债转股+卖出正股”套利。
当前两市仍在交易的300余只可转债中，最新价格低于100元的仅有不到10只，16只可转债的价格已超过200元。随着近期热门可转债价格的急速拉升，“牛债”的转股溢价率也站上高位。通常人们认为可转债的转股溢价率越高，股性越差，而转股溢价率越低说明正股的上涨幅度就会越充分地传导到可转债上。当前交易的可转债中，横河转债转股溢价率高达400%，蓝盾转债、亚药转债、岩土转债转股溢价率超过100%，股性极低。
3、风险提示说明
通达信提供4种风险提示类型：分别是公告强赎（最高级别风险提示）、触发赎回、公告不强赎和高溢价。当公司已经发出强赎公告时，表示会在指定时间进行可转债赎回操作的风险，此时客户操作风险较大，所以给与三个感叹号提示风险。
鼠标单击“公告强赎！！！”和“公告不强赎！”可查看公告详细内容。
8月11日，由于短线涨幅较大，东方财富发布关于可转换公司债券赎回实施的第四次公告。东财表示截至2020年8月27日收市后仍未转股的“东财转2”将被强制赎回，本次赎回完成后，“东财转2”将在深圳证券交易所摘牌。
4、四种套利类型
一、可转债打新套利
中1签成本 = 可转债发行面值100元/张 * 10张/手
当上市价格>100元/张，首日上市即可卖出套利
例如歌尔转2 (128112)，开盘迅速上涨30%，被临时停牌，复牌后一度摸高72%，最终以159.3的收盘价结束了一日的行情，属于首日上市即可卖出套利，同时具有一定成长潜力的可转债。拾荒网炒股，专注短线技术技巧进阶。
二、沪债规则套利
沪市对于新上市的可转债有熔断机制，深市没有，利用沪市这个熔断机制套利：
如果有沪市可转债发行之后未上市之前，正股持续大涨，当我们计算出它转股价值高于约115以上，可以在上市首日的9:15集合竞价，以120元的价格买入这支可转债，一般能成交，那么开盘直接停牌半小时再交易。如果当天超过130元，停牌到14:57再进行交易。当天高于120的价格卖出(T+0交易规则)，完成套利。
三、可转债转股套利
当某只可转债的转股溢价率为负时，说明此时可转债的价格低于转股价格，我们有三种方式套利。
1.若我们账户有正股，则可以迅速卖出正股，然后在快速买入可转债，再不紧不慢的转换成正股即完成套利；
2.若我们账户没有正股，但是可以融券卖出正股，则可以迅速融券卖出正股，再快速买入可转债，再不紧不慢的转换成正股偿还融券即完成套利；
3.若我们没有正股也不能融券，则可以通过买入可转债，然后再不紧不慢的转股，然后第二天卖出股票进行套利。(注：由于转股后卖出股票实现T+1制度，故要承受第二日股票下跌风险。)例如：转股价是11元，当前转债价格是108元，买入转债，转股，转股后卖出可以获得110元，从而获得2元的套利收益。
四、技术型套利
由于可转债没有涨跌停限制，但是股票有涨跌停限制，因此也存在技术性套利：
例如，当某只正股突发重大利好，我们预期股票会连续涨停板时，且没办法买进正股时，可以通过买入可转债来获取正股涨停带动的可转债大涨的收益。
以上方法并非是无风险，或能成为可转债交易中的投资机会，仅供大家参考。
