我们统计了1996-2015年（其中1992-1995年以及2008年上涨的标的太少，故剔除这几个年份），每年涨幅前100家上市公司的启动市值分布。从历史统计数据上来看，
1.（0-50）亿的小市值上市公司股价上涨空间最大。中大市值公司（200亿以上）股价上涨空间不大。
2.创业板成立以来，（50-200）亿的中小市值公司股价上涨空间也开始慢慢打开。
以创业板为例，公司股本小，市值小，绝大都数都小于50亿市值。比如乐视网2012年不到50亿市值，东方财富启动时不到30亿市值，同花顺不到20亿市值。网宿科技20多亿市值，千山药机12亿市值。
相对于上市就市值大公司的尾大不掉，小市值起步的公司创新所受的阻力相对较小。东方财富，同花顺在互联网金融领域创新，网速科技在CDN领域创新，乐视网的强大内容IP早就的生态化反，颠覆式创新。
此外，如前文所揭示那样，牛股在市值成长过程中，会经历一个并购式扩张的过程。内生增长的同时不断进行外延并购：东方财富收购香港宝华世纪、同信证券等，乐视收购影业，千山收购上海申友、乐福地等，
紫光股份收购华三，西部数据等，三泰控股收购烟台伟岸，上海莱士收购同路生物，特锐德并购川开电气等，不断通过外延并购进行产业扩张，产业链垂直整合是多数十倍股的明显特征。
除了启动市值的统计规律方面，我们发现不同市值阶段，一家公司的股价驱动因素也存在着较大的不同。
在0-50亿市值区间的上市公司，基本面情况还比较模糊，市场对其估值还主要停留在主题和题材层面；
到了50-200亿市值区间，这时候慢慢地投资者就会对其业绩有要求，其股价驱动因素转换为业绩或者关键产品的市场占有率；
超过200亿市值，到400亿市值左右时，业绩驱动股价的边际效应在递减，公司需要开拓新的业务领域或者进行产品的转型升级。
到了800亿以上的大市值，则需要与国际企业进行对标，一家公司若是在国际市场上的竞争处于弱势地位，则其股价和市值的上涨都会受到一定程度的抑制。
当然，不同行业上市公司的市值与股价驱动因素关系会有一些不同，比如白酒
行业大市值上市公司很难找到国外可以对标的公司，
而汽车、石油行业则相对容易找到对标公司。传统行业和TMT行业的上市公司其股价驱动因素与其能够驱动的市值分层肯定也会存在不同。
市值与估值
总体上来讲，根据统计结果，市值起步阶段，往往能获得相对高的估值。而且高市值股票的平均估值水平都稳定地低于低市值股票。这意味着当公司由小股票成长为大股票时，估值将逐渐成为拖累股价上涨的变量。
400亿市值是公司成长过程中一个关键点与瓶颈。公司市值达到400亿以前，其大概率能够享受较高的估值水平，当公司市值进入400-800亿区间后，其估值水平加速下滑的可能性非常大。
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