我们都知道，大师巴菲特始终倡导价值投资理念。
他本人既被众多投资者膜拜，他的理念也受投资界推崇。
然而，我们深感困惑的是：他的一些方法，在中国股市上似乎并不实用，很有些水土不服。
一、错误根源在于生搬硬套，不加变通
比较明显的例子，就是李大霄，每发言论，几乎必定是骂声一片。是他没有水平吗？是他的分析方法错了吗？
我们认为都不是，价值投资理论没有错，李大霄的研究方法也非常科学；他的失误在于：没有契合中国股市的特殊国情。
1.既然，我国的经济制度是“具有中国特色的社会主义经济制度”,那么我们的股市，也必然是具有中国特色的股市。
2.价值投资理论的核心，是要精确估算出，一家公司的估值。
而直接套用国外的理论和研究方法，结果自然是“差之毫厘，谬以千里”.
以此来判断中国股市的什么黄金底、钻石底，当然会出笑话。
3.因而，评价中国股市的指数，上市公司的价值，要建立在深刻分析中国经济的基础之上，才具有实际意义。
在这个基础上，我们才会找到，哪些股票低估了，哪些泡沫已经很大。
二、实际操作的难度
我们在做价值投资分析，来选择投资的时候，所能参考的，往往也就是上市公司的报表和一些资本运作、经营状况等相关的公告。
1.首先来说，作为中小投资者，我们很难实地去调研企业，所以上市公司的股东大会，对中小投资者来说，也就是摆设。
2.即使有些投资者谙熟财务分析，也极难辨识报表的粉饰成分。
3.一些机构的评级调研报告，往往也令投资者大跌眼镜。
调研机构和上市公司配合造假的案例也并不少见。像比较有名的安硕信息 300380 事件。一家名不见经传、经营状况一般的公司，被调研机构吹捧成互联网金融的顶级公司，甚至忽悠了很多基金扎堆进去。股价曾创出474元的高价（复权价），一度超过了贵州茅台 600519 的价格。而现在只剩下一地鸡毛。
三、可行的方法
在中国的股市上，“投资价值”的值与不值，我们认为应分两个方面来确定。
1.业绩支撑型
例如贵州茅台600519、云南白药 000538 ,如果投资者照搬巴菲特的方法，显而易见，并无任何错处。当然可以长线获得极为丰厚的回报。
2.鉴于中国股市的特殊性，一些国家概念就有其特殊情势下的估值
比如雄安新区、军民融合这些国家概念所涉及的一些股票。
目前它们盈利吗，很多还未见成效；如果按照传统的市盈率等指标来分析，实在是高估很多，泡沫很大。
但既然，炒股票就是炒未来，这些受高层关注，政策支持的公司，现在盈利难如预期，并不表示，它们将来就不会大幅盈利。
结论：国家概念型上市公司的价值，在于符合政策导向，在中国的市场中，也具备独有的中长线价值。
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标签： 价值投资理论
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