价值投资选股利器：详解PEG选股,摘取成长红利和戴维斯效应

　　今天这篇，以“风清扬大侠”的姿态，在思过崖传授peg的剑法——够吓人吧，但是希望你认真读，有所思，有所得。

 

　　1、pe 和 peg

 

　　pe,市盈率或者本益比，是人人熟悉的概念，雪球价值投资大V,许多就是pe专家，也就是以pe选股，哪个股pe低，就买那个股。

 

　　但是，pe选股的最大问题是，放跑了成长股。

 

　　两个股，a每股收益1元，每年收益的增长率在10%以下，b收益也是1元，收益的增长却有30%,a现在市价10元，b市价20元，应该买入哪个股？

 

　　pe选股，自然买入a了，市盈率低啊。可是实际上，后者具有良好的成长性，可能是大牛股，价格更便宜。

 

　　借用太祖毛式语言，按照pe高低买股，就是“从静态的观点、停滞的观点看问题，贪小便宜缺乏大格局”.

 

　　那么peg呢？peg英文全称为 price—earnings growth factor,就是pe除以成长因子（每股净利润增长率），将pe与成长性联系起来了，从而，是“从动态的观点、发展的观点看公司，格局大面向未来”.

 

　　上面的例子中，peg选股，肯定买那个b了，每股收益1元，30%的增长率，20元的价格，peg=0.67 小于1,这是真正的便宜货啊！

 

　　当然peg也有局限，此方法不适宜用于周期股和成长性消退的“价值股”.

 

　　2、怎样peg?

 

　　A、选择peg小于1的股。

 

　　这个标准在A股，确实偏严偏高了，但是我坚持。小于1,买入前你就建立了防护垫，

 

　　也就是“安全边际”.令狐冲小子，独孤九剑后发制人，但一开始田伯光一刀就把你杀了你怎么使剑啊。夹头说的安全边际，大都虚无缥缈，我们这里的安全边际，则是实实在在的利润增长和价格折扣数据，一个铜板一根钉，石板地上摔乌龟——硬碰硬。

 

　　B、3+1,2+1模式

 

　　一个公司的成长，是有轨迹可寻的，已经连续成长3年2年的公司，明年继续成长的概率，远远大于原本停滞的公司。所以，3+1,2+1模式都是可以采用的。有人说，要是能预测未来3年更好，“百度上也是这么讲的”,但是，未来是不确定的，预测公司未来一年的业绩都已经很困难很勉强了，预测三年俺做不到，那是上帝和骗子的事。

 

　　C、密切关注公司发展动态和业绩预告，随时修正预测

 

　　peg投资，与K线炒股有联系，但有区别，peg方法，要求你研究公司基本面，越深入越好，譬如，读季报数字，不仅要看同比，而且要看环比，环比很重要——环比实际上比同比还重要！而且，随时做好调整预测的准备，公司出现黑天鹅了，你还g——增长个屁！

 

　　3、peg的好处：分享成长红利

 

　　peg投资的好处，自然是分享公司成长甚至高速成长的红利了。那些用后视镜方法说要寻找10倍大牛股的，我最瞧不起，因为他们拿着低pe那个错误的工具，不懂方法，只能事后诸葛亮。peg,才是事前、事中实实在在实用的方法。

 

　　上篇短文，提到2007年5月20日我写的那篇《邻家有女初长成》，分析$双鹭药业（SZ002038）$       的文章，其实002038之所以成为10倍股，不在于2007年牛市涨多少，那年许多垃圾股涨得比它还好，最致命最宝贵的在于——2008年大熊市人家跌80%,它居然不跌反涨，你给我再找一个这样的试试？ peg,在分享红利的同时，用成长对冲了市场下跌风险！2008年的002038是典型（那篇小文我删了，几个屌丝不读文章，反倒讽刺挖苦教训我，我凭什么留着？）

 

　　这里就再举个例子，$老板电器（SZ002508）$       总在眼前吧，peg 3+1模式选它，去年以来的股灾就没你的事，每年拿大红包，今年也是。

 

　　4、戴维斯效应

 

　　所谓戴维斯效应，是讲在公司加速成长时，在分享成长红利的同时，市场由于公司成长好，对估值进行调整——提升溢价、提高pe了，这样就能赚到2笔钱，好事成双啊。当然，当公司成长性消退时，相反的效应也会出现。前面好事成双，叫做戴维斯双击，后面祸不单行，就叫戴维斯双杀。

 

　　我用peg方法选择、投资（机）成长股，原本就是为了防守反击——用公司成长抵御市场走熊，如果因为公司成长获得戴维斯双击，那就是意外之囍。所以，peg择股时，功课一定要做足，心态要正，然后，好人有好报，意外的惊喜也有可能。但事先不能YY仅想好事，那是屁股指挥脑袋，本末倒置。

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