期权交易策略教程:卖空合成期货的交易策略详解

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  1、卖空合成期货的使用动机
 
  投资者预测市场是熊市看跌的行情,希望从股票下跌中获取收益时,可以选用卖空合成期货(ShortSyntheticFuture)策略。
 
  2、卖空合成期货的损益说明
 
  3、卖空合成期货的基本原理
 
  投资者首先买入一份平值认沽期权,同时出售一份具有相同到期日的平值认购期权。该策略的成本几乎为零,是对卖空股票或者卖空期货的精确模拟。
 
  4、卖空合成期货的卖空合成期货的时间耗损效应

  时间耗损对卖空合成期货有利,但是,投资者也可以通过买入和出售接近实际价值的期权来规避时间损耗。
  5、卖空合成期货的交易技巧
 
  该策略需要选择具有充足流动性的股票和期权,期权的到期日最好超过两个月,两个期权的行权价需要尽可能地接近平价。股票价格最好能预测是下跌的,并且可以确定股价在一定范围内变动。
 
  6、卖空合成期货的优缺点
  >优点
  该策略可以创造出卖空股票的策略,但是实际付出的成本较低并且可以随意调整两种期权的头寸;随着股票价格跌到零,投资者获取的收益接近上限。
  >缺点
  该策略没有任何杠杆和保护机制;如果股票价格上涨,投资者承担的风险无上限。拾荒网原创。
 
  7、卖空合成期货的交易策略实例
 
  2012年6月2日ABC公司股票以35.38元的价格交易。当日,某投资者以2.6元的价格买入1张2012年8月到期,行权价格为35元的认沽期权;再以2.8元价格卖出1张2012年8月到期,行权价为35元的认购期权,期权的合约单位均为10000。
  该操作付出的净期权费是(2.8-2.6)×10000=2000元。
  ·最大损失:没有上限
  ·最大收益:期权行权价十净期权费=(35+0.2)×10000=352000元
  ·盈亏平衡点:期权行权价十净期权费=35+0.2=35.2元
  2012年8月23日(到期日)ABC公司的股价涨到38元/股,投资者使用该组合的净损失为28000元。
  2012年8月23日(到期日)ABC公司的股价跌到30元/,投资者使用该组合的净收益为52000元。  
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