期权交易策略教程：跨式期权组合的交易策略详解

　　1、跨式期权组合的使用动机

 

　　如果市场变化涨跌难测，且市场波动性逐步增强，投资者可以选用跨式期权组合（Straddle）规避风险获取收益。

 

　　2、跨式期权组合的损益说明

 

　　3、跨式期权组合的基本原理

 

　　投资者首先买入一个认沽期权，同时买入一个到期日、行权价都相同的认购期权，当市场大幅上涨或者大幅下跌时都可以从中获利，最大损失就是付出的期权费，最大收益却是无限的。

 

　　4、跨式期权组合的时间耗损效应

 

　　时间耗损对该策略是不利的，越是临近到期日，投资者持有跨式组合的风险就越大。

　　5、跨式期权组合的交易技巧

 

　　该策略选择的股票和期权都要具有充足的流动性，股票价格需要选择合适的价格范围。

 

　　投资者持有的期权最好距离到期日3个月以上，如果股票的价格没有明确的变动，投资者最好在距离到期日一个月的时候出售头寸。认购和认沽期权最好选择平价。

 

　　6、跨式期权组合的优缺点

　　>优点

　　股票价格向任何方向变化，投资者都可以获利；如果股票价格变动，投资者的风险具有上限，潜在收益没有上限。

　　>缺点

　　同时购买两个期权的成本较高；投资者获利需要股票价格发生显著变动；投资者需要较高的心理承受能力。拾荒网

 

　　7、跨式期权组合的交易策略实例

 

　　2012年5月17日ABC公司股票以25.37元的价格交易。当日，某投资者以1.7元的价格买入1张2012年8月到期，行权价格为25元的认沽期权；再以2.4元价格买入1张2012年8月到期，行权价为25元的认购期权，期权的合约单位均为10000。

 

　　该操作付出的净期权费是（1.7+2.4）×10000＝41000元。

　　·最大损失：净期权费－（1.7+2.4）×10000＝41000元·
　　最大收益：没有上限
　　·向下盈亏平衡点：期权行权价－净期权费＝25－4.1＝20.9元／股
　　·向上盈亏平衡点：期权行权价十净期权费＝25+4.1＝29.1元／股
　　2012年8月23日（到期日）ABC公司的股价涨到30元／股，投资者使用该组合的净收益为9000元。

　　2012年8月23日（到期日）ABC公司的股价跌到23元／股，投资者使用该组合的净损失为21000元。　　

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