二、主题投资思维框架二：冒险时不要压上全部家
今日继续讨论主题投资的思维框架，挖到一个主题机会之后，并非万事大吉，接下来将进行一系列细致的正、反方向扒皮过程，任何一个点出错，都可能导致最后的失败。下面进行深度探讨。
核心逻辑是扒皮第一项，也是最重要的一项，如果逻辑分析出错，后面的工作将失去意义。
逻辑分析主要从受益关系、稀缺性、可操作性、兑现时间、标的挖掘、历史案例比对等多方面进行论证。
一个主题会不会被资金炒，核心要点可能只有两三条，抓住要害，也就打开了财富之门。
受益关系：分为间接受益、直接受益。
1)直接受益，一层穿透，也就是说，“驱动因素”直接驱使公司业绩或者价值的增长，就如同静脉注射，效果快速而且立竿见影。
2）间接受益，两层或者三层以上穿透，也就是说“驱动因素”要拐个弯才能驱使公司业绩或者价值的增长，就如同中国传统的中药调理，效果较为缓慢。相同条件下，直接受益优于间接受益。
稀缺性：牢牢卡住一个字：新。可以是新政策、新催化剂、新利润增长点等，发散性来理解，去年没有今年却有的去年虽有但今年力度更强的，重在每年新的“变化”。狼来了喊三次之后，震慑力就会下降，同一个故事说三遍以上，耳朵就会生茧。市场具有喜新厌旧的本性，新故事最受市场欢迎，市场认可度最高。
可操作性：也就是假如撞到各种不利情况，这个投资机会的风险-回报也有吸引力。以较低的风险去博弈更大的收益，比如假如布局期撞到大盘暴跌，个股有抵抗大势杀跌能力，或者即使跟随大势一起杀跌，但当大势企稳之后，能够立即收复失地。
兑现时间：“催化剂”兑现时间是买卖点位的一个重要考虑因素，距离兑现时间越长，面对的内外部不确定因素越多，仓位分配就应格外谨慎。
标的挖掘：对标的成败直接决定最终的收益，对于多概念股主题，采取分散持仓，将大概率获得平均以上收益。
历史案例比对：历史上同类逻辑主题的走势作为一个重要参考，历史在细节上不会完全重复，但市场的博弈框架总体上不变（剔除少数特殊案例）。
举一个例子，2018年6月9日青岛上合组织峰会，上合峰会在中国本土举行已不止一次，2018年是头一次放在青岛举行，彰显上层对青岛走向世界寄予厚望。
上合峰会首次在青岛举行，稀缺性极佳，如果二级市场有对应标的，那么则是一个优质主题机会。
针对青岛峰会，部分投资者在挖标上走了偏路。由于当时青岛港尚未上市，连云港作为上合组织成员国哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦出海口，且连云港距离青岛较近，部分投资者把连云港作为青岛峰会受益标的提前进行埋伏。
实际上，连云港作为上合成员国出海口，是2013年11月29日李在上海合作组织成员国第十二次会议上提出的，是已经兑现了“成果”，
不再是2018年青岛上合峰会讨论话题。市场没有炒冷饭的习惯，把连云港作为下注标的犯了经验主义错误。另外，有部分投资者把青岛本地股作为受益对象进行下注，比如青岛啤酒、青岛金王、海信电器。青岛啤酒因受到2018年6月世界杯和啤酒涨价刺激，在2018年上半年涨了一波，但主驱动逻辑并非青岛上合峰会。
青岛金王、海信电器市场压根就没有炒，因为青岛峰会与这两标没有直接对应关系。
2018年5月份，商务部正式复函，支持青岛创建全国首个“中国/上海合作组织地方经贸合作示范区”。
青岛上合组织示范区的横空出世，使资金找到青岛峰会与二级市场的联系，由于示范区划在青岛胶州市，胶州本地股（汇金通等）被市场拉了一波。
2018年6月10日在上海合作组织青岛峰会上宣布，中国政府支持在青岛建设中国—上海合作组织地方经贸合作示范区。复盘2018年青岛峰会这个案例，青岛上合作组织地方经贸合作示范区是押注方向，其余方向几乎全是错的，由于当时大环境是熊市，即使在青岛上合组织示范区这个方向，市场炒作的力度也是虚弱的。
2、市场环境
核心逻辑分析完毕之后，接下来的任务要轻松多了，这一节对市场环境进行排查。市场环境分为：牛市、震荡市、熊市在不同的市场环境，使用不同的下注策略，买点、卖点、仓位均不同。
在牛市中，买点前移(买入时间提前)，卖点后移(卖出时间延后)，仓位加重。在熊市中，买点后移(买入时间靠后)，卖点前移(卖出时间提前)，仓位减小。调整你的策略适应最新的市场环境，这是取胜的关键之一。
3、公司排雷
如果是做主题投资，公司短期基本面不是决定股价的主要因素，但布局期基本面“不惹事”、“不爆雷”是最理想情况。
如果是私企，应对业绩、解禁、商誉、减持、公司营业情况等所有情况做全面细致排查。
比如说，如果业绩很烂，甚至亏损，应避开财报披露时间窗口，如果有大额限售股待解禁，最好等解禁之后再介入，如果公司有商誉大额减值风险，应评估在布局期，公司是否会发布商誉减值公告。俗话说，是福不是祸，是祸躲不过。
公司隐藏很深的地雷很难通过公开信息进行排除，比如巨额财务造假。
能够排除的只是看得见的雷，看不见的雷才是致命的。
4、政策环境
政策环境主要考虑两个方面，一个是上层的监管环境，另一个是布局标的所处行业的政策环境。
如果监管层严厉打击垃圾股炒作，而你选的标的恰好又是垃圾股，那么应考量监管层的政策打压对布局标的的影响。理想情况下，所选标的最好不是政策打压的对象，目的只是想在市场混口饭吃，不必与监管层做对。
5、外部环境
外部环境的影响，体现在两个方面，一个是外部环境变化对A股大势（大盘）的影响，进而影响到布局标的，拾荒网低吸，专注短线技术技巧进阶。比如说美股持续暴跌，那么A股很难独善其身，A股指数杀跌，个股将承压。
另一个是外部环境变化直接对布局标的或者所处行业影响，比如说美国制裁中芯国际，如果你布局的是半导体板块个股，就不得不考虑中芯国际被“拉黑”对整个半导体板块的影响。
6、最新国内外突发新闻资讯
当对看好标的下注之后，接下来时刻跟踪最新国内外突发新闻、资讯（与布局标的有关联的），了解最新资讯的主要目的是排查布局标的的原始逻辑是否被提前证伪，这一点至关重要
举个例子，2017年11月8日特朗普访华，市场预期特朗普访华期间将敲定特斯拉在上海建厂协议，上海临港连续暴涨，然鹅特斯拉总裁马斯克却提前泼了一盆冷水，称两年内不考虑在华建厂，消息一出上海临港连续跌停。
7、标的控盘程度筛查
防火、防盗、防庄股，在选择下注标的时，远离庄股。与庄股保持距离，失败率已减小一半。至于为啥不与庄家为伍，庄家做庄的目的就是收割散户，与一只时刻要吃掉自己的老虎并肩作战，已经是一个人生输家
确认核心逻辑，只代表成功了一小半，随着“事件进程”的发展，核心逻辑有可能被提前证伪，从而导致整个布局提前失败。
另外，假如在布局期撞到大盘持续恐慌性暴跌，布局也将惨败。
即使大盘配合，若公司自身爆出特大黑天鹅，比如财务造假，将深陷泥潭。假如逻辑、大盘、公司自身都不出问题，内部政策环境、外部市场环境不配合，也难取胜(可能会惨胜)。最后，当一切条件看起来完美时，假如掉入贼窝，被庄家坑杀，将功亏一篑。我们面对的是一个内外部高度复杂的市场，借用一句索罗斯的名言来结束本文：不要害怕冒险，但是冒险绝对不可以压上全部家当。
国庆期间关于主题投资方法论的分享今天全部结束，后日将开市交易。每一年市场玩法都有一些新的变化，及时更新能力圈，以配合市场最新状况，是一堂必修课。
标签： 炒股技巧
