上市公司股东有时会发布不减持承诺，一般会承诺在未来6到12个月内不减持所持有的股份，有些甚至指明如果违背承诺，所减持的股份归公司所有。这种不减持承诺虽然没有强制的法律约束，但是作为上市公司的大股东和董监高等公开作出的承诺还是基本上会做到的。大股东承诺不减持一般是为了维护股价的稳定，一方面表达了自己对公司前景的看好，另一方面也是对投资者信心的一种稳定。比如说限售股解禁前期，投资者会预期股东大量抛售限售股而产生恐慌情绪，此时大股东站出来承诺不减持，显然是对投资者信心的一种稳定。当然也有时候，是公司本身发生了风险，或者有时候股价莫名下跌过多，股东为了防止恐慌情绪蔓延，作出了不减持的承诺。
以下为回测结果及量化分析（回测区间20170101-20180510）：
一、事件分布
1、日度数量分布
从事件日度分布来看在2017年11月开始大股东承诺不减持明显增多，而此时股价也处于大幅波动状态，符合大股东想要维持股价稳定的逻辑。
2、板块分布偏差
从板块分布来看，承诺不减持事件更倾向于发生在创业板，可能是因为股东减持对大盘股影响不大（大盘股股东持股比例不会很高），对创业板更容易造成恐慌情绪，所以创业板的股东在被市场预期要减持时，更倾向于发布不减持承诺以维持股价的稳定。
二、事件收益归因
一般来说，大股东承诺不减持肯定是市场对他减持有所预期，比如说限售股要解禁了，或者说是公司发生了什么风险，所以在承诺之前公司的股价基本是处于下跌状态。这一点从收益归因上可以得到论证，可以看到在承诺不减持前20个交易日，特异性收益大幅为负。
此外，我们发现，在发布承诺之后20个交易日，特异性收益达到了1%，说明股东的承诺从整体上来说，对股价是有维稳作用的。
三、整体收益表现
从整体收益来看，在股东承诺不减持之前特异性收益处于连续大跌的状态，而承诺的下一天（也即T=0日）有明显的正向特异性收益，之后特异性收益在T=20日较高，但在T=20日之后无明显规律。
四、单指标分析
单指标分析测试了未来90日内是否有限售股解禁（1代表有）、承诺不减持的股份占公司总股本比例、公告发布日期距最近一次（90天内）限售股解禁日的天数、最近一次（90天内）解禁股本是否大于承诺不减持股本这几个指标。
此外，由于样本量较少，这些单指标都分为2组来进行回测。
1、未来90日内是否有限售股解禁
接近50%的股东承诺不减持的股票，在未来90日之内都有限售股解禁，而对于这种情况股东承诺不减持无疑是一个利好，至少短期来说，投资者不用担心因为股东减持而带来的股价下跌。所以从回测结果上来说，未来90日之内有限售股解禁的股票（第一组）在股东发布承诺后特异性收益的表现远比无限售股解禁的好。
2、承诺不减持的股份占公司总股份比例
从直观感觉来讲，承诺不减持的股份占总股本比例越大，那么利好程度就越大。而实际上回测结果是相反的，也即承诺不减持的股份占总股本比例越小，利好程度越小。可能原因是当承诺不减持股份占比较大时，说明投资者的恐慌涉及到了更多的股本，这个恐慌程度更高，对公司的股价影响更大，有以下两种情况：限售股规模较大，此时很有可能有其他股东也一起解禁；公司前期出现了重大风险，涉及范围很广。
3、承诺不减持公告日距离90天内最近的一次限售股解禁的天数(没有限售股解禁的剔除)
从回测结果上来看，距离90天内最近一次解禁日的期限越近，承诺不减持后表现越好。原因可能是对于近期有限售股解禁的情况来说，承诺不减持马上缓解了当下的风险，对投资者恐慌情绪有显著缓解作用。
4、最近一次（90天内）解禁股本是否大于承诺不减持股本 (没有限售股解禁的剔除)
这里0代表解禁股份数小于等于承诺不减持股份数，1代表解禁股份数大于承诺不减持股份数。可以看到第0组的表现在承诺后短期好于第1组，这也一定程度上说明我们不能光看股东承诺不减持的股本数多少，还要把它跟解禁数去进行一个比较。当然这里的曲线波动较大是因为样本数量较少，后续等样本数量多了还要进行近一步验证。但从逻辑上来说，应该是这样的一个情况。
五、结论
1、股东承诺不减持总体上来看是一个利好事件，至少能缓和前期的股价大幅下跌。
2、接近50%的股东承诺不减持股票，在未来90日之内都有限售股解禁，而这些股票的表现由于减持担忧被缓解，表现相对更好。
3、承诺减持日离解禁期越近，承诺后股价表现相对越好。
4、短期来看承诺不减持股本大于等于近90日最近一次解禁股本的股票，相对表现更好。拾荒网你的股票专家
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